管窥雅居乐中报背后的多元化战略与未来前景

作者:admin| 发表于2019-09-01 21:49 点击数:

8月21日,雅居乐控股集团有限公司发布2019年中期财报,多项核心经营指标表现稳健。

从土储布局方面看,上半年雅居乐在北京、天津、石家庄、郑州、重庆、成都、昆明等一二线城市积极布局,储备了优质土地资源。

中报还显示,2019年上半年雅居乐新增30多个“多元业务”,且其多元化已经开始逐渐进入盈利期。以雅生活为例,上半年雅生活毛利润收入达到8.29亿元,同比增长62.6%,而净利润更是达到5.68亿元,同比增长69.3%,已经成为公司新的增长极。此外,环保业务的营业额及经营利润分别为4.74亿元及2.25亿元,较去年同期增长68.9%及93.6%,成为多元业务中新的增长动力来源。

数据显示,2019年1月-6月雅居乐总营收为271.14亿元,同比去年增长12%。净利润为58.89亿元,同比增长37.7%,净利润率为21.7%,同比上升4%,实现归母利润50.77亿元,同比增长35%。债务方面,公司资产负债率为74.5%,相比去年下降1.6个百分点,处于行业较低水平,债务风险较低。

在地产行业坚持“房住不炒”的大环境下,雅居乐稳中求进的土储战略不仅为未来稳健增长提供保障,另一方面通过均衡布局分散风险,力求在稳态中获取可持续性增长。

宏观角度来看,国内地产行业的发展仍然处于“稳态”,在“回归住房核心价值、房产政策因城而异”的背景下,雅居乐稳步推进以地产为核心的多元化发展模式,就年中财报的数据来看,毫无疑问这一战略已初见成效。而从更长远看,“一核多元”的战略还为其开启“第二增长曲线”。

据雅居乐年中财报显示,其在大湾区的优质土储面积高达915万平方千米,现金电玩打鱼占其总土储面积的22.3%, 爱棋牌游戏从区位的分布上来看, 大棋牌发展潜力较大的中山和惠州占大湾区总土储的50%, 网络棋牌开发未来潜在价值有充足的释放空间。此外,现金电玩打鱼在广州佛山等经济较为发达的地区土储占比近16.5%,覆盖至湾区重点区位。

可以预见,短期内,雅居乐仍将处于稳中有增的发展节奏,长期来看,紧跟国家大湾区战略、顺势而为的雅居乐进一步彰显企业发展的长期价值。在营收、利润双核心稳定持续增长的同时,优先卡位大湾区发展的雅居乐必将迎来存量时代的“二次曲线”式的增长。

充足土储奠定稳健增长基础

“第二增长曲线”持续发力

据2019年中报数据显示,2019年1月至6月,雅居乐先后在国内多个城市群以及海外新增了28个优质项目,新增总建筑面积达692万平方米,其中,对应的楼面地价约为4200元人民币每平米,相关应付土地金额则为232亿元。

截至6月30日,雅居乐多元化业务收入占比提升至9%,南通棋牌预计今年全年收入占比可以提升至15%。预计到2022-2023年,多元化业务收入和利润占比将达到50%。

财报披露,上半年雅居乐成功发行于2022年到期的5亿美元6.7%优先票据及合共7亿美元的优先永续证券,并获得一笔为期两年的18.54亿澳门元定期贷款信贷,进一步优化了债务结构。

在地产核心业务持续稳健增长的同时,雅居乐多元化发展的战略也取得积极成效,成为公司“第二增长曲线”。

数据还显示,目前金融机构对雅居乐未使用的授信额度仍有858亿元,并且通过多元化的融资渠道可以满足中长期公司的资金需求。

截至2019年6月30日,雅居乐土储已遍布72个城市,规划总建筑面积达到3927万平方米,覆盖着国内主要经济带和重点一、二、三线城市,保证了未来几年的稳健发展。按照上半年14340元/平方米的预售均价来估算,这部分应占土储总货值约5631亿元。而这部分土地的平均成本为3255元/平方米,仅相当于上半年预售均价1.4万元的22.7%,成本优势十分明显,保证了未来充足的利润空间。

此外,据透露,未来雅居乐还将以多种方式,加大对大湾区的投资力度,从而实现对大湾区城市群的全局覆盖。在国家持续推进大湾区建设的过程中,先入为主的雅居乐,将充分分享湾区发展的机遇和红利,并受惠于未来大湾区的长期价值释放。

总体来看,雅居乐债务结构合理,整体财务状况处于行业优秀水平,既满足了当前发展的资金需求,也为未来“一核多元”发展提供稳健支撑。

实际上,通过多元化的融资渠道进一步优化债务构成,一方面可以保持企业资金有着充足良好的流动性,在有效推动业务增长的同时进一步降低债务风险,另一方面,业务的稳定增长,也为债务偿还提供了有利支撑。

告别高速增长的“黄金十年”,如今的地产行业逐渐进入“存量时代”,随着政策调控的持续深入,优质土地资源储备潜力的持续释放成为保持竞争优势的核心,而充足优质的土储则是雅居乐在存量时代实现可持续增长的关键。

雅居乐在“一核多元”的战略指引下,通过创造新的多维盈利点,不断增强自身的综合实力和应对风险的能力,形成以地产为核心的“业务生态”协同效应,并成功实现“第二曲线式”增长,成为房企多元化转型发展的代表。

据中报显示,截至报告期末,雅居乐总体资产负债率为74.5%,较去年底下跌1.6个百分点,与此同时,雅居乐的现金储备约为415.88亿元,可以有效覆盖一年期内的短期债务。

债务结构持续优化确保稳健发展

在行业转型、重构与分化的当前,粤港澳大湾区已成为了国内房企抢夺的战略高地,而要想参与这场“高地争夺”,必须要具备的就是优质土储这一张“入场券”。

紧跟国家发展战略 提前布局大湾区

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